Доллар по 80 рублей: что ждет экономику России в 2016 году
- Опубликовано 31 декабря 2015
- Финансы
ВВП и инфляция
Половина экономистов и аналитиков, опрошенных РБК (16 из 32 участников опроса), уверены, что экономика России в 2016 году сократится, еще пятеро предсказывают нулевой рост.
Согласно консенсус-прогнозу РБК, в следующем году ВВП снизится на 0,2%.
Фундаментальное влияние на российскую экономику в 2016 году окажет сокращение потребительского спроса, уверен главный экономист ПФ «Капитал» Евгений Надоршин: «Спрос снизится из-за высокой инфляции, тяжелых условий получения кредитов, сокращения реальных доходов и недостатка сбережений».
Согласно консенсус-прогнозу, инфляция на конец 2016 года составит 8,1%
Кроме того, в конце 2015-го и в 2016 году предприятиям придется сокращать персонал, чтобы снизить издержки и приспособиться к реальности, уверен Надоршин. Для российского потребителя дно кризиса пока не пройдено, согласна экономист по России Standard & Poor's Татьяна Лысенко.
Инвестиционная активность будет низкой, добавляет начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев: «Перспектива сохранения низкого спроса лишает компании стимулов для развития, заставляя удерживать капитальные расходы на минимально необходимом уровне».
Рубль и нефть
Основной риск 2016 года — цены на нефть, говорит Лысенко: «Сохранение цен на текущих низких уровнях, а тем более их дальнейшее падение, повлечет за собой очередной виток ослабления рубля и всплеска инфляции. В этом случае потребление снизится еще сильнее». В таких условиях Банк России, «скорее всего, не решится существенно снизить ставку и даже может ее повысить», а правительство может еще сильнее ужесточить бюджетную политику, добавляет экономист.
Макроэкономический консенсус-прогноз на 2016 год:
| ВВП России в 2016 году, % |
Инфляция на конец 2016 года, % |
Средняя цена Brent, $/барр. |
Средняя стоимость доллара в 2016 году, руб. | |||
| Консенсус-прогноз | -0,22 | 8,08 | 51,8 | 67,68 | ||
| «Альфа-Капитал» | 3 | 7,5 | 55 | 70 | ||
| «Ренессанс Капитал» | 0,8 | 6,7 | 55 | 59 | ||
| «ВТБ Капитал» | 0,7 | 6,25 | 52 | 68 | ||
| Citibank | 0,5 | 6,7 | 51 | 70 | ||
| Сommerzbank | 0,5 | 10,9 | 56 | 73 | ||
| Danske | 0,5 | 7,2 | 59 | 72,35 | ||
| ФГ «БКС» | 0,4 | 7 | 54 | 56,8 | ||
| Standard & Poor's | 0,3 | 6,5 | 55 | 65 | ||
| Capital Economics | 0,3 | 8 | 50 | 65 | ||
| «Нордеа» | 0,2 | 7,7 | 55 | 62 | ||
| Saxo Bank | 0,2 | 8 | 50 | 65 | ||
| BofA Merrill Lynch | 0 | 6,4 | 50 | 65 | ||
| Райффайзенбанк | 0 | 9 | 56 | 65 | ||
| Credit Suisse | 0 | 9 | 50 | 70 | ||
| Росбанк | 0 | 6,7 | 53 | 62 | ||
| Barclays | 0 | 7,3 | 60 | 70 | ||
| «КапиталЪ» | -0,35 | 8,9 | 45 | 70 | ||
| UBS | -0,4 | 6,9 | 57,5 | 70,2 | ||
| ING | -0,5 | 6,8 | 53 | 63 | ||
| Банк «Зенит» | -0,5 | 8,2 | 51 | 67 | ||
| RBS | -0,5 | 8,3 | 37,8 | 70,7 | ||
| «Уралсиб Кэпитал» | -0,6 | 8,8 | 44,5 | 70,9 | ||
| «КИТ Финанс Брокер» | -0,7 | 9 | 47,2 | 69,5 | ||
| BNP Paribas | -0,7 | 6,7 | 54 | 68,2 | ||
| Промсвязьбанк | -0,8 | 8,9 | 47 | 72,1 | ||
| Газпромбанк | -0,85 | 7,5 | 55 | 65 | ||
| «ЮниКредит» | -0,9 | 8,5 | 52,5 | 67,5 | ||
| HSBC | -0,9 | 8 | 60 | 72 | ||
| «Глобэкс» | -0,9 | 7,5 | 48 | 69 | ||
| «Церих Кэпитал Менеджмент» | -1,3 | 9,5 | 46 | 67,5 | ||
| «Арбат Капитал» | -2 | 15 | 50 | 70 | ||
| ПФ «Капитал» | -2,5 | 9,2 | 48 | 75 | ||
| * В консенсус-прогнозе указано среднее значение, если экономист предоставлял диапазон данных | ||||||
| Источник: данные экономистов, расчеты РБК | ||||||
* В консенсус-прогнозе указано среднее значение, если экономист предоставлял диапазон данных
Источник: данные экономистов, расчеты РБК
Из-за низких цен на нефть рецессия в России продлится в 2016 году, говорит главный экономист по развивающимся рынкам Capital Economics Лиза Ермоленко. «Падение цен на нефть на $10 за баррель сокращает экспортные доходы бюджета на $25 млрд, или 2% ВВП. Экспорт газа играет менее значительную роль, но так как цены на газ следуют за нефтяными, такое падение цен на нефть приведет к снижению доходов от экспорта газа еще на $5 млрд, или 0,4% ВВП», — указывает она. Слабый рубль компенсирует только чаcть потерь бюджета от низких цен на нефть, говорит Ермоленко, поэтому, «если не будет сокращения бюджетных расходов, дефицит может достичь 6% ВВП вместо планируемых 3%».
Пессимистично настроенные экономисты предсказывают среднегодовую цену на нефть ниже $40 за баррель, оптимисты ожидают $60 за баррель. Консенсус-прогноз среднегодовой цены нефти Brent — $51,8 за баррель, среднегодового курса доллара — 67,7 руб.
Некоторые эксперты ожидают кратковременного ослабления рубля на 10% и более с текущего уровня. По мнению Надоршина, в первом полугодии, а то и в первом квартале курс доллара может достичь 80 руб., но затем начнет плавно снижаться и к концу года достигнет 70 руб. Управляющий директор Arbat Capital Алексей Голубович полагает, что доллар в моменте может вырасти до 85 руб. при цене на нефть $25 за баррель.
Оптимистичный сценарий
11 из 32 экспертов уверены в росте экономики России в 2016 году.
Аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк считает, что цена на нефть вырастет, так как сейчас ее уровень ниже себестоимости производства многих крупных игроков. По его мнению, среднегодовая цена на нефть составит $50–60 за баррель. Это поможет ВВП вырасти на 3% за следующий год. «Мы считаем дальнейшую эскалацию кризиса из-за падения цен на сырье маловероятной. Снижение доходов граждан из-за девальвации рубля и инфляции позитивно отражается на результатах компаний, позволяя им увеличивать рентабельность. Если корпоративный сектор осознает, что кризис по факту улучшил положение, мы увидим рост инвестиций и ВВП», — говорит Шенк.
Главный экономист по России Royal Bank of Scotland Татьяна Орлова называет еще два фактора, которые могут помочь российской экономике в 2016 году. Компаниям предстоит выплатить меньше внешних долгов, чем в 2015 году, поэтому отток капитала будет меньше. «Это сгладит отрицательный эффект низких цен на нефть», — говорит она. Кроме того, «было бы приятной неожиданностью, если бы США подали сигналы об ослаблении санкций», добавляет Орлова. «Хотя этого никто не ждет. Нужно наблюдать за президентской гонкой и позицией нового президента. При этом рынок с умеренным энтузиазмом ждет смягчения санкций Евросоюза во второй половине 2016 года», — говорит она.
Екатерина Метелица, Сирануш Шароян
http://www.rbc.ru/finances/28/12/2015/567a71239a7947474e041de4
Фото: Валерий Шарифулин/ТАСС
