ЦБ наблюдает, как смягчение происходит само по себе
- Опубликовано 28 апреля 2016
- Банки
Ставки по кредитам в России снижаются, и центробанк имеет к этому мало отношения. Компании и физические лица платят за банковские кредиты минимальный процент почти за два года, и ставка по межбанковским кредитам почти весь апрель держится ниже ставки "овернайт" по кредитам Банка России.
Снижение ставок по кредитам скорее объясняется бюджетной, а не денежно-кредитной политикой, и похоже, что на заседании в пятницу глава Банка России Эльвира Набиуллина оставит ключевую ставку на уровне в 11 процентов шестой раз подряд. Хотя официальная стоимость заимствований остается высокой, в банковском секторе много рублевой ликвидности благодаря расходованию средств Резервного фонда, которые позволяют России покрывать увеличивающийся дефицит бюджета в период рецессии.
"Смягчение происходит само по себе", - написал по электронной почте аналитик по инструментам с фиксированной доходностью ПАО АКБ "Росбанк" в Москве Евгений Кошелев. Он отметил, что основным фактором является "улучшение ситуации с ликвидностью, в том числе из-за трат Резервного фонда Минфином". Кошелев не прогнозирует изменение ставки по итогам заседания ЦБР в пятницу.
Это позволяет Набиуллиной удерживать стоимость заимствований на одном уровне, пока она не убедится, что сможет обеспечить замедление инфляции до ориентира в 4 процента к концу 2017 года. Годовые темпы роста потребительских цен в марте замедлились до минимальных за два года 7,3 процента, тем не менее, согласно прогнозу экономистов Morgan Stanley от 22 апреля, инфляция начнет ускорение, которое продолжится до августа, на фоне ослабления эффекта базы от бурного роста в прошлом году.
Из 38 опрошенных агентством Блумберг экономистов лишь шестеро прогнозируют, что Набиуллина в пятницу понизит стоимость заимствований, а все остальные не ожидают каких-либо изменений. Поспособствовав снижению ставок по кредитам, обилие ликвидности в банковском секторе также позволило крупнейшей кредитной организации РФ, ПАО "Сбербанк", понизить ставки по депозитам в рублях и долларах.
