Кредитные ресурсы: потрясений нет, но тревожные звоночки прозвенели

Какие бы события ни происходили в стране и мире, а экономике на лентах новостей всегда находится место. Да и август по недоброй традиции последних лет ассоциируется с повышенной тревожностью, что заставляет внимательнее вчитываться в короткие сводки о ставках, индексах, процентах. Первая десятидневка месяца ничем из ряда вон выходящим не ознаменовалась. Потрясений не было, но тревожные звоночки прозвенели. За веревочку пару раз дернул Банк России. 

Сначала возвестил о сокращении операций РЕПО, по которым банки могут получить у «кредитора последней инстанции» кредиты под залог ценных бумаг, то есть пополнить свои ресурсы в случае необходимости. На состоявшемся 3 августа аукционе банкам было предложено вместо 480 млрд. рублей (как это было неделей ранее) всего 10 млрд! 

Не прошло и недели, как мегарегулятор выступил с новой инициативой, предложив банкам разместить на своих счетах депозиты на весьма выгодных условиях – 10,22%. Ставка вроде бы и ниже, чем можно заработать на кредитовании, зато совершенно безрисково и гарантированно. Не мудрено, что банки весьма живо отреагировали на инициативу, предложив почти в два раза больше денег, чем регулятор был готов взять. 

Так что же вызывает тревогу? Вроде бы внутреннее дело банковской  системы, технические операции. К тому же вторая вообще вроде бы банкам на руку… А дело в том, что Банк России в очередной раз осуществил мероприятия, отсекающие реальный сектор экономики и бизнес от банковских денег. 

Надо ли уточнять, что стесненные ресурсы (манипуляции с РЕПО) существенно ограничивают возможности банков предоставлять кредиты бизнесу? И что бизнес в условиях затрудненного доступа к банковским ссудам не в состоянии рассчитывать на динамичное развитие? Разумеется, ресурсы, полученные в рамках операций РЕПО, не относятся к так называемым «длинным» и поэтому не могут быть в полной мере соотнесены с возможностями банков по кредитованию реального сектора экономики, но они выступают инструментом краткосрочного уравновешивания баланса, что весьма важно. В том числе и в кредитном деле. 

С депозитами логика еще более прозрачная. Принимая решение о размещении средств для получения прибыли, банк ориентируется на два показателя – соотношение возможного дохода от операции и рисков. Современное состояние нашей экономики не настолько устойчивое, чтобы конкурировать с депозитными счетами на Неглинке. Иными словами, мегарегулятор создал условия для отвлечения кредитных ресурсов с рынка. 

А если учесть, что все это предпринято на фоне практически неизменной ключевой ставки (половинка процентного пункта не в счет), то можно сказать, что бизнес попал под двойной пресс. Раньше деньги были просто дорогими, а теперь их стало еще и мало.

Михаил Беляев, главный экономист Института фондового рынка и управления, к.э.н. – для агентства ФинЭк