Михаил Беляев: Банки и нефть. Брак по любви

« Нефть – наше всё». А насколько «всё»? Для разных сфер по–разному. В экспорте энерготопливный компонент занимает 40-50%, в бюджете поступления от нефтегазового комплекса доходят до 40% (хотя в последнее время постепенно снижаются). Много, конечно, но не «всё» - не более половины. А в структуре промышленности на долю добычи топливно-энергетических полезных ископаемых приходится уже чуть более 20%, в то время как валовой внутренний продукт зависит от нефти и газа еще меньше - на 16%. Иными словами, представление о том, что наша экономика находится в нефтегазовом плену, не вполне соответствует действительности.

Но у нас есть и еще одно «почти всё» - банковский сектор. Было время, его даже называли локомотивом перестройки, флагманом рыночных отношений. Да и сейчас банковские сообщения неизменно приковывают внимание тех, кто следит за экономическими новостями. И в общем-то обоснованно. Без банков промышленные предприятия существовать не могут. 

А насколько связаны эти два компонента? Вопрос не праздный. Ведь если зависимость сильная, то волатильность цен на сырьевом рынке или того хуже обвал стоимости нефти грозит сжатием нефтедобывающего сектора, а там недалеко и до краха банковской системы.

На самом деле и в самом общем виде статистическая мозаика складывается в следующую картину. Ежегодная добыча держится на уровне 500 млн. баррелей, что при цене 50 долларов за баррель составляет 25 млрд долларов или по нынешнему курсу рубля к гринбэку более полутора триллионов. Сумма вроде бы колоссальная. Однако, по отношению к общим активам банковской системы, превышающим 80 триллионов рублей, выглядит уже не столь впечатляющей и не дает оснований для организации похорон банковской системы в случае осложнений у топливных корпораций. Расчеты условны и приблизительны, но дают наглядное представление, что для банковской системы нефтяные деньги далеко «не все».

Но ответ на интересующий вопрос будет неполным и не вполне корректным, если не учесть некоторые дополнительные обстоятельства. И банковская система и нефтедобывающей сектор неоднородны по составу участников. Наряду с гигантами, этакими экономическими столпами, работают скромные по размерам фирмы.

И если о крупных компаниях – что банковских, что нефтяных – волноваться особенно  не стоит, поскольку это диверсифицированные и интегрированные по организационной структуре комплексы, имеющие множество источников дохода, что придает им устойчивость, то судьба малых компаний менее очевидна. В нефтяной отрасли небольших производителей не так много - менее 500 тыс. тонн в год добывает около 150 компаний. Но в разрезе интересующей нас темы необходимо иметь в виду, что они являются клиентами банков. Как правило, тоже небольших региональных, у которых круг операций и клиентов не столь обширен, а значит зависимость от каждой обслуживающейся компании намного выше. Можно предположить, что для некоторых региональных банков финансовое здоровье нефтяного клиента имеет критическое значение. Естественно, возникает вопрос, насколько устойчиво положение малых нефтяных  компаний особенно в соседстве с гигантами, есть ли у них шанс на выживание? 

Мировой опыт свидетельствует, что есть. И связан он с особенностями отрасли. Дело в том, что малые компании работают на некрупных месторождениях, используют те, которые гиганты выработали, но не до конца, они более активны в разработке трудноизвлекаемых полезных ископаемых, довольствуются малорентабельными скважинами. Несмотря на не самые благоприятные условия добычи вклад небольших компаний в общее производство нефти (включая газовый конденсат постепенно растет, подобравшись вплотную к 5%, в то время как еще в 2008 году показатель составлял всего 0,8%. За тот же период времени доля добычи нефти вертикально интегрированными концернами сползла с 92% до 88%.

О праве небольших компаний на существование свидетельствует и мировой опыт. В США, например, действует почти 7,5 тысяч (!) «нефтекачалок». Большинство из них ведут добычу в глубинных территориях на низкорентабельных скважинах, неинтересных крупным.  Впечатляет и вклад  таких компаний в энергетический баланс – в США 40-50%, в Канаде около трети. Есть положительные примеры и в нашей стране. Например, в 2013 году 33 небольшие компании Татарстана добыли более 20% общего объема  республики, занимающей лидирующие позиции в нефтедобыче. По мнению экспертов, местные малые компании смогут удержать достигнутый объем добычи до 2025 года. 

В России у малых компаний существует достаточно обширное поле деятельности. Минерально-сырьевая база на 75% представлена мелкими месторождениями с извлекаемыми запасами менее 10 млн тонн. По мнению российских экспертов, минимум треть наших месторождений может быть эффективно эксплуатироваться только малыми и средними компаниями. При этом следует иметь в виду, что малые компании отнюдь не синоним кустарщины и примитивности. Они применяют новые технологии, привлекают иностранный капитал. В США, например, по данным Национального научного фонда, количество нововведений в малых компаниях на единицу затрат существенно выше, чем в крупных и даже средних нефтедобывающих фирмах.

Иными словами, объективные условия для успешного функционирования малых компаний в нефтедобычи не только существуют, но и будут расширяться. Ведь нефть еще некоторое время  будет сохранять статус «нашего всего», а значит, будет нарастать или как минимум удерживаться на достигнутом уровне добыча. Особенно, если наша экономика перейдет, наконец, в фазу роста, что увеличит спрос на энергоресурсы. (О вероятности дальнейшего падения цен  не говорят ни эксперты, ни практики, ни нефтяники, ни финансисты, ни отечественные, ни зарубежные). Более того деятельность нефтяных компаний не ограничивается только добычей. За ней «тянутся » шлейфом другие виды деятельности: сопровождение и контроль обустройства скважин, капитальный и текущий ремонт, внедрение новых методов нефтеоотдачи и многие другие.

Для банков это означает увеличение денежных потоков фирм, имеющих отношение к нефти, которые «прокачиваются» через счета, увеличение «клиентских» денег в пассивах, возможности кредитования при в целом пониженных рисках, что означает укрепление их позиций на финансовом рынке. Таким образом, нефтяной бизнес для банков вполне может считаться «островком стабильности» в неспокойном мире финансов, причем не сиюминутно, а с неплохими перспективами. 

 Михаил Беляев, ведущий аналитик Агентства ФинЭк, к.э.н.