Евгений Ясин: Угрозы дешёвых кредитов
- Опубликовано 10 февраля 2016
- Финансы
- Автор: Евгений Ясин
В недавнем документе Столыпинского клуба я прочитал, что Россия уже нуждается в «денежном смягчении»: даёшь дешевые кредиты!
Хочу обратиться к книге Майкла Льюиса «Бумеранг. Как из развитой страны превратиться в страну третьего мира», а также вообще к американскому опыту.
Напомню, что в 2001-ом Алан Гринспен, руководитель ФРС – Центрального банка США снизил учётную ставку с 6% до 1%, чтобы вызвать оживление в американской экономике. Классическое денежное смягчение. Оживление началось, особенно в Китае и Индии. Но и США старались не отставать.
Возвращаясь к М. Льюису, на первой странице «Бумеранга» он пишет: «Ещё в 2004-ом году крупнейшие инвестиционные банки Уолл-стрита создали инструмент для собственного уничтожения – дефолтный своп на низкокачественную ипотечную облигацию». Это был необычный страховой полис. Обычно страховой полис продают определённому лицу, гарантируя возмещение потерь при наступлении страхового случая. Но тогда на финансовом рынке появились страховки от дефолта по чужим инвестициям. Сотни инвесторов кинулись на рынок дефолтных свопов, чтобы профинансировать ипотечный жилищный бум.
Один американец понял, чем кончится история и сделал крупную ставку на то, что рынок низкокачественных ипотечных облигаций рухнет. Попытался предупредить своих коллег. Один из них ответил ему: «Занимайся своим риском, а о нашем – мы позаботимся сами».
В 2008-ом году рынок этих облигаций рухнул, развернулся масштабный кризис ипотечного строительства. Затем он перерос в общий кризис, поглотивший «Леман бразерс», который у нас, пожалуй, уже забыли, а это был один из китов Уолл-стрита. Нынешний мировой экономический кризис, корнями уходящий в американскую ипотеку 2004-го года, захватил и нас, хотя у нас были и «свои риски», о которых мы не вспоминали, пока росли цены на нефть.
Цитирую ещё раз Майкла Льюиса: «С 2002-го года во многих богатых, развитых странах наблюдался своего рода лже-бум. То, что казалось экономическим ростом, на поверку было следствием заимствований, которые люди не могли вернуть. С 2002-го года мировые долги, государственные и частные выросли более чем в два раза (в США книга вышла в 2011-ом г.)… мировая история ещё не знала такого накопления долгов (Льюис, 2014, с.7-9). США – большая страна с умением перекладывать долги, поскольку печатает резервную валюту. Но такие страны как Исландия, Греция, Португалия, Испания понесли тогда большие потери.
А причём здесь мы? У нас государственный долг сейчас низок и всё громче призывы к его увеличению. Благо – санкции закрывают этот выход. Выходит, что-то подобное американской ипотеке нам не грозит? Да, именно это не грозит. Но хочу напомнить, что в 2015-ом году инфляция составила – декабрь к декабрю – 13,5%, а в среднем по году – 15%.
Когда наш ЦБ в конце 2014-го года установил ключевую ставку в 17%, когда кредиты стали чуть дешевле, многие бизнесмены завопили: «Что за «дуры» сидят в ЦБ?» Страсти поутихли только через неделю, когда колоссальное падение рубля было остановлено.
Теперь снова требуют дешёвых кредитов при высокой инфляции. Ожидают, что дешёвый кредит в этих условиях позволит предприятиям получить инвестиции и начнётся рост экономики.
Ребята, если бы всё было так просто! Вырастет только инфляция, мы просядем ещё больше. В нашем положении столь примитивные советы ещё больше осложнят ситуацию. А она и так весьма сложная. Опасайтесь «определённых мнений о неопределённых событиях» (М. Льюис, стр. 11).
