Фондовый рынок – палочка-выручалочка для бюджета

Все без исключения «резервы на черный день» обладают двумя качествами – черный день непременно наступает, а резервы очень быстро заканчиваются. Нечто подобное произошло и с нашими финансовыми запасами. Во времена высоких цен на нефть мы не очень-то заботились о реальном подъеме нашей экономики, если, конечно, не считать составление разного рода стратегических планов, нереальность которых становилась очевидной сразу же после написания. Зато мы активно формировали резервы, зажимая расходы, в том числе и инвестиционные, оправдывая эти действия тем, что, когда наступят тяжелые времена, у нас будут средства для нормального существования. 

Такие времена настали, но средств хватило лишь на сведение концов с концами в далеко не щедром бюджете, да и то ненадолго. Средства Резервного фонда практически подошли к концу, а считавшийся неприкосновенным Фонд национального благосостояния будет распечатан для того, чтобы 2018 году потратить 1 триллион, а в 2019 году еще 500 млрд. рублей. При таких темпах 4,7 трлн. рублей, которые лежат на счетах фонда, уже не могут настраивать на благодушный лад. 

Причины для беспокойства хорошо известны. Согласно прогнозам, цена на энергоносители вряд ли восстановится в обозримом будущем, а значит, с наполнением доходной части бюджета возникнут трудности. А вместе с ними возникнут осложнения с расходной частью. А ведь от нее зависит выполнение государством своих обязательств перед обществом – социальных расходов, программ развития, инфраструктурных проектов, зарплат бюджетникам. 

Можно, конечно, пойти самым простым и привычным путем и подвергнуть финансовый документ секвестру. Так финансисты называют урезание расходных статей. Но, как говорится, резать уже некуда. Зарплаты бюджетников (учителей, врачей, военных), пособия инвалидам, объемы расходов на науку и озвучивать не всегда удобно. 

А если, наконец-то, заняться доходной частью? Повысить приток средств в бюджет? Теоретически можно, а практически просто необходимо, если не сказать -безальтернативно. Но только не путем увеличения существующих налогов или введения новых. Ведь от сборов в бюджет страдает как предприниматель, теряющий стимулы к развитию бизнеса, так и простой гражданин. Увеличение налоговой нагрузки зажимает экономику с двух сторон - от вялой предпринимательской деятельности трудно ждать потока денежных поступлений, а отдавший значительную часть заработка гражданин становится плохим покупателем, лишая в свою очередь производителя смысла вообще что-либо делать. 

Логика действий, дающая шанс на выход из казалось бы тупиковой ситуации, на самом деле простая и ясная. Главный источник доходов бюджета – налоги. Налоги платят компании и граждане. Предприятия - с прибыли, граждане - с доходов (заработной платы). Чтобы предприятия работали и получали прибыль, а граждане имели возможность регулярно расписываться в ведомости на заработную плату, необходимы инвестиции. То есть вложения средств в производство – машины, станки, сырье. Как известно, инвестиционные источники делятся на три группы: собственные средства (часть прибыли), займы (кредиты), средства от размещения (продажи) собственных ценных бумаг (акций и облигаций). Но собственных средств на ускоренное развитие и модернизацию, как правило, не хватает. Кредиты надо отдавать банку и еще с процентами. Это всегда не просто, а при современной ключевой ставке вообще проблематично. Остается третий вариант – рынок ценных бумаг. 

И вот на этом направлении открываются реальные перспективы. Главная задача (по примеру других стран, демонстрирующих успехи в промышленном развитии) создать у нас механизм превращения средств, лежащих без дела, в инвестиции. Он хорошо известен и называется фондовым рынком. Предприятия выпускают акции, продают их на фондовом рынке и получают деньги для производства. А граждане получают ценные бумаги, по которым полагаются дивиденды (доля в прибыли предприятия), которые растут в цене, и их можно в последующем с выгодой продать, и которые можно даже использовать в качестве залога при оформлении кредита. 

По последним данным, при всей скромности заработков у граждан страны в домашних условиях хранится приблизительно 3-4 трлн. рублей. Задача создания и внедрения финансового инструмента, способного заинтересовать граждан. Причем этому инструменту предстоит конкурировать с привычными банковскими депозитами, которые лидируют по популярности, аккумулировав более 22 трлн. рублей. Новый инструмент должен быть не только надежным, но и сравнимым по доходности. Важно подчеркнуть, что требуется не «перелить» средства из банков на фондовый рынок, а именно привлечь новые, дополнительные. Пока дела на этом направлении обстоят, прямо скажем, не лучшим образом. Фондовый рынок с позиций граждан вчистую проигрывает банкам. Не только по надежности и доходности. Есть еще некоторые нюансы весьма важные для финансовых операций – налогообложение, незащищенность индивидуального инвестора от возможного банкротства брокера, через которого он получает доступ на рынок, и еще целый ряд тонкостей. 

Самое интересное, что инфраструктура для доступа граждан на рынок есть. И она вполне работоспособна, однако индивидуальный инвестор не использует эти возможности в том числе по причине не полной информированности. Надо заметить, что финансовым властям проблема известна, и работа над ее решением идет. Задача активизации небанковского сегмента финансового рынка в ряду приоритетных. Так, мегарегулятор заинтересованно обсуждает с профессиональным сообществом порядок работы независимых финансовых консультантов (именно эти люди помогают индивидуальным инвесторам в работе на рынке ценных бумаг). Минфин предполагает выпустить облигации федерального займа (ОФЗ) для граждан, которые по своим характеристикам будут занимать промежуточное положение между привычными депозитами и ценными бумагами. Покупка этих бумаг рассматривается в качестве шага граждан в сторону рынка. Одновременно по многим каналам ведется информационно-просветительская деятельность. До граждан в различных формах доводят знания о том, что может дать фондовый рынок и какие риски он содержит. 

Такой путь прошли все индустриально развитые страны и трудно назвать причины, по которым можно отказаться от использования их опыта в своих интересах. 

Михаил Беляев, ведущий аналитик Агентства ФинЭк