Ключевая ставка: «Снижение закончено. Забудьте»

На этот раз прогнозы относительно ключевой ставки Центрального Банка РФ полностью сбылись. Регулятор снизил показатель всего на 50 базисных пунктов (базисный пункт равен 0,1 процента), установив его на уровне 7,5 процентов.  Не лишне напомнить, что ключевая ставка не просто показатель, а инструмент регулятора, который воздействует на кредитный рынок. То есть на уровни ставок в банках коммерческих, которые выдают ссуды компаниям и гражданам. 

Поскольку предприятия, достигнув определенного уровня, не могут функционировать без заемных средств, то дальнейшие объяснения важности кредита для экономики представляются излишними. И, соответственно, обоснование необходимости доступности таких средств для того, чтобы предприятия могли не только нормально функционировать, но и осуществлять задачи по импортозамещению и развитию экономики в целом, созданию рабочих мест и подъему жизненного уровня трудящихся. 

Вроде бы понятно. Однако Банк России, согласно принятой в последнее время традиции, пустился в разъяснения. Согласно той же традиции в туманно-теоретическом ключе. Единственным нарушением укоренившейся было традиции, явилось то, что глава ведомства отколола брошь, символизирующую очередное регулятивное решение. Видимо, демонстрируя независимость собственного курса в области денежно-кредитной политики. 

Несмотря на отсутствие столь важного аксессуара курс остался прежним, в основе которого лежат теоретические посылки, сформулированные американскими мыслителями.  Они назначили главным врагом экономики инфляцию, а средством борьбы с ней повышенную ключевую ставку. 

Тут же надо заметить, что этот теоретический постулат господствующий и не подлежащий пересмотру. Но только на книжных страницах. На практике страны с развитой экономикой, прежде всего, заботятся о темпах роста и уровнях безработицы, не обращая особого внимания на умеренную инфляцию. Именно поэтому так долго и упорно и Федеральная резервная система США и Европейский центральный банк держали ставку на нулевом уровне. И только сейчас, под давлением роста цен и экспертов-теоретиков слегка повысили показатель. Успех на этом направлении  вряд ли будет достигнут, поскольку инфляция там не монетарная, а вызвана дефицитом энергоносителей и прочего сырья, устроенного самими западными политиками. А потому монетарными средствами не лечится. 

Похожая ситуация с инфляцией и в России. У нас инфляция (рост розничных цен) вовсе не от переполнения каналов денежного обращения избыточной денежной массой. У нас цены вздувают компании, которые занимают господствующее положение на рынке, а потому устанавливающие цены по своему усмотрению. Соответственно, манипулирование в денежно-кредитной сфере не только бесполезно, но даже вредно, поскольку затрудняет работу компаний. 

Но наш регулятор, видимо, еще не дошел до этой странички учебника. Более того, предпочитает проявлять активность в области филологии, а не изучении реальных экономических взаимозависимостей. Аргументируя свои решения, он не устает  напоминать, что весной ставка была вообще 20 процентов, что с тех пор уже неоднократно  снижалась, что нынешний уровень можно считать не символом жесткой политики, а нейтральной… Все это правильно. Но дело в том, что бизнес не  интересует, что когда-то было, и сколько раз снижали ставку, и что теперь она нейтральная. Бизнес интересует одно - как обстоят дела здесь и сейчас. Позволяют они работать или нет. К сожалению , несмотря на всю «нейтральность», работать трудно. Ставка должна быть не формально «нейтральной», а адекватной реальной ситуации. 

А еще бизнес интересуют перспективы. Перспективы, по традиции туманно по форме, но вполне определенно по содержанию были обрисованы на пресс-конференции: «Полагаем, что пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки сузились. Цикл снижения ставок, скорее всего, близок к завершению…». Иными словами, снижение закончено, забудьте.

Михаил Беляев, кандидат экономических наук, ведущий аналитик Агентства СЗК