Кредитные тиски для бизнеса от мегарегулятора

Бывают случаи, когда реализовавшиеся прогнозы не радуют. Вот и Совет директоров  Центрального банка РФ, собравшийся на свое последнее в этом году заседание, не разочаровал предсказателей. Ключевая ставка сохранена на прежнем уровне – 10 процентов. 

Для экономики это означает, что еще как минимум полгода придется действовать в условиях дорогих кредитных денег. Иными словами, мысли о расширении производства  и создании рабочих мест придется отложить еще на какое-то время. 

Мегарегулятор ссылается на то, что таким образом он борется с инфляцией, пытаясь всех убедить, что она мешает инвестиционному процессу, поскольку не позволяет оценить перспективы и создает дополнительные риски. Мнение самого бизнеса при этом совершенно игнорируется. Промышленники всех уровней уверяют, что нынешняя инфляция для развития не помеха. Основное препятствие видится им в недоступности дешевых ресурсов. Ведь на свои средства раскручивать выпуск продукции сложно, поскольку собственных прибылей (особенно в депрессивные времена) в подавляющем большинстве случаев не хватает. Но мегарегулятор уверен, что лучше осведомлен о том, что требуется бизнесу, а потому и не ослабляет кредитные тиски. 

Заметим, что Банк России, наверное, все-таки понимая, что без кредитных ресурсов бизнес (экономика) существовать не может, в свое время намекнул, что смягчит кредитную политику, когда пресловутая инфляция умерит темпы. Момент вроде бы настал - по оценкам, в этом году цены вырастут в пределах 5,8-6,0 процентов. Но банк банков и в такой ситуации нашел оправдание своим действиям. Он опасается высокого уровня «инфляционных ожиданий», которые в любой момент могут спровоцировать новый виток роста цен. И тогда придется начинать все с начала. 

Действительно, «инфляционные ожидания» присутствуют в экономической теории в виде фактора, обусловливающего удорожание товаров и услуг. Но он далеко не самый «влиятельный», и к тому же действует совершенно не автоматически и не абсолютно. В определенных условиях, когда население и промышленники действительно психологически готовы к возможному росту цен, производители товаров и услуг пользуются моментом и переписывают прейскуранты в сторону повышения. Спрашивается, при чем здесь ключевая ставка? А если дать возможность нормальному развитию экономики, что сформирует благоприятный деловой климат, то и для «инфляционных ожиданий» повода не будет. 

Трудно пройти мимо еще одного теоретического заблуждения, которым руководствуется монетарный блок. В их представлении инфляция обусловлена денежными факторами. (Другие факторы упоминаются, но на практической стороне денежно- кредитной политики никоим образом не отражаются). То есть чем больше денег в обращении, тем они дешевле, а товары, соответственно, дороже. Чтобы уравновесить и то и другое, зажимается денежная масса. А заодно подавляется производство. 

А если поступить наоборот? Снизив ставку, стимулировать производство, а увеличенный выпуск товаров установит искомый баланс? Такой поворот даже не рассматривается, под предлогом (кстати, совершенно недоказанным и недоказуемым!), что немедленно произойдет всплеск инфляции. Но даже, если инфляция на начальном этапе несколько увеличится, в итоге–то получится экономический рост, оживление бизнеса. И именно эти цели лежат в основе экономической политики, поскольку в результате крепнет страна и улучшается жизнь народа. Вроде бы мысль простая, полностью соответствующая экономическим постулатам, но почему-то не устраивающая монетарные власти. 

Проводя жесткую кредитно-денежную политику, мегарегулятор нередко ссылается на зарубежный опыт. Но те, кто следит за новостями из мира развитой рыночной экономики, не могут не обратить внимания на то, что там ставка рефинансирования достаточно долго держится в районе нуля. Все по той же простой причине - власти думают о том, как стимулировать экономику, поддержать экономический рост, преодолеть застой и кризис. И это в тех странах, где задачи технологического перевооружения хозяйства, структурной перестройки не имеют критической остроты. Почему именно этот опыт нас не устраивает? 

И, наконец, главный аргумент мегарегулятора – благодаря жесткой денежно-кредитной политики, инфляцию все-таки удалось снизить. Действительно, темпы сократились с ужасающих 17 процентов до 11 процентов в прошлом году, а теперь и вовсе до 6. Однако, тут есть некоторое лукавство. На двузначные цифры и «пиковые» значения инфляцию подтолкнула политика мегарегулятора, обрушившего национальную валюту. Ведь инфляция и курс – взаимосвязанные показатели. Плюс биржевая истерика двухлетней давности, как побочный эффект обвальной девальвации. Для купирования этого рукотворного всплеска и потребовалось резкое повышение ставки. Теперь инфляция  возвращается на свои естественные уровни (обусловленные состоянием экономики, которая находится в сложном положении, но отнюдь не «разорвана в клочья»), то есть снижается. И могла бы быть еще ниже, если бы не «помощь» мегарегулятора. 

В качестве наглядной иллюстрации результатов борьбы с ростом цен приведем данные о предполагаемых расходах на «новогоднюю корзину». Жители страны предполагают потратить на продукты к праздничному столу на 4 процента больше, чем в прошлом. Но если официальная инфляция будет раза в полтора выше, не говоря о неофициальных оценках в 10-15 по самым ходовым товарам, то и корзина должна была подорожать на столько же. Значит население, готовясь к встрече Нового года, или ушло в более дешевый сегмент или от чего-то отказалось. Потому, что сократились реальные доходы. 

Таков реальный результат борьбы с инфляций. Так может быть пора, наконец, не  с инфляцией бороться, а приступить к стимулированию экономики и созданию рабочих мест с достойной оплатой, чтобы на следующий год можно было наполнить праздничную продуктовую корзину без особой оглядки на цены?

Михаил Беляев, главный экономист ИФРУ, ведущий аналитик Агентства ФинЭк