План Костина – по–деловому, но не хватает главного

Наконец-то, с засильем доллара будет покончено. По крайней мере на одной пятой суши. То есть в России. В атаку на него пошли практики. А они-то в отличие от всяких экспертов и теоретиков знают, как решить проблему.

Глава ВТБ Андрей Костин выдвинул конкретный план всего из несколько пунктов. Правда, масштабных. Но это, наверное, и хорошо – с масштабной проблемой можно справиться только масштабными мероприятиями. Он считает необходимым:

• ускорить переход в расчетах по экспорту-импорту на «другие» валюты,
• перевести юридические адреса крупных холдингов в российскую юрисдикцию,
• переправить на российскую площадку размещение еврооблигаций.

План в целом неплохой, все пункты значимые. Но явно не хватает только одного четвертого пункта. Еще более масштабного, поскольку именно от него зависит реализация всех вышеизложенных. Надо отчетливо понимать, что все проблемы, обозначенные уважаемым практиком, появились не самим по себе, не по чьей-то прихоти, а потому, что экономическая обстановка (внешняя и внутренняя) диктует именно такой порядок вещей. И чтобы его изменить необходимо изменить эти обстоятельства. Внешние в значительной мере находятся вне зоны нашего контроля или влияния. А без изменения внутренних добиться значительного прогресса в деле дедолларизации крайне сложно. Если иметь в виду не отдельные успехи по отдельным операциям, а формирование устойчивой тенденции. Внутренние – это подъем собственной экономики, повышение эффективности, защита прав собственности. Иными словами, стабильный и благоприятный для бизнеса климат. Без этого коренного условия никакие «практические» мероприятия не сработают.

Рассчитываться национальными или любыми другими валютами, помимо доллара или евро, не запрещено и сейчас. Однако, и международные резервы формируются в зелёных, и расчеты осуществляются преимущественно в них же. Дело не только в традиции. Американская экономика является не только самой крупной, но и реально глобальной. Кроме того, для двусторонних расчетов в других валютах взаимная торговля должна быть сбалансированной. Ведь положительное сальдо надо использовать, для чего конвертировать в валюту третьей страны, где ее можно использовать. Скорее всего это вновь будут доллары или евро, на которые будут приобретаться товары или требуемая для расчетов валюта. 

Обострятся вопросы и к регулирующей роли Центрального Банка, отпустившего рубль в свободное плавание и наблюдающего за размашистыми курсовыми колебаниями. Кто же согласится торговать в валюте, подвергающейся непредсказуемым биржевым скачкам? Бизнесу, как известно, нужна стабильность. Причем в одиночку главный банк со стабилизацией национальное денежной единицы справиться не может. Для успешности его денежно-кредитной политики требуется стабильная эффективная экономика. Именно ее состояние определяет здоровье валюты. Интервенции регулятора способны только откорректировать курс и сгладить колебания вокруг равновесной точки, определяемой стихийно макроэкономикой.       

Почему крупные - и даже не очень - компании, которые считаются российскими, на самом деле таковыми не являются? Вряд ли отсутствие патриотизма. Бизнесу сие чувство неведомо. Видимо, не устраивают уровни налогообложения, защиты прав собственности, предсказуемость экономического развития.  Для того, чтобы у компаний пробудилось чувство патриотизма, надо подумать над созданием условий, которые эти чувства пробуждают. Одной угрозы санкций и некомфортности работы в условиях санкций маловато.  Необходим положительный мотив, привлекающий бизнес.

Последнее из триады - торговля еврооблигациями проблема совершенно другого уровня. Важная, но техническая, операционная. И тоже зависящая от стабильности экономики, ее динамики, административной и правовой сферы, которая должна быть благоприятной для бизнеса. Причем не только с нашей точки зрения, а прежде всего с точки зрения тех, кто потенциально может выступать в роли инвесторов, то есть покупателей этих ценных бумаг.

Иными словами, без решения фундаментальных проблем – развития собственной экономики - никакие иные «практические» предложения не смогут быть жизнеспособными. Однако, это вовсе не означает соблюдение хронологической последовательности типа «сначала одно- потом другое». Наилучшие результаты в экономике дает комплексность, но с непременным соблюдением главного условия – производные проблемы не могут быть решены без фундаментальных.

Михаил Беляев, ведущий аналитик Агентства СЗК