Михаил Кац: «Башнефть» как прецедент

«Мы в графике, и мы в состоянии это сделать в октябре», – с такой новостью выступил вчера глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев, отвечая на вопрос о том, когда может произойти приватизация "Башнефти".

Одновременно «Коммерсант», ссылаясь на свои источники в Белом доме, сообщил, что наиболее вероятным представляется вариант продажи госпакета акций «Башнефти» (50,08% уставного капитала) без проведения торгов компании «Роснефть», хотя ранее первый вице-премьер Игорь Шувалов указывал на возможность увязки приватизации обеих компаний в единый проект.

Если принять версию «Коммерсанта», то это означает, скорее всего, что «Роснефти» все-таки удалось настоять на своем приоритетном участии в приватизации «Башнефти», которое еще недавно ставилось под сомнение. Во всяком случае озвученную сумму в 325 млрд рублей, которую должен получить бюджет от сделки, реально потянуть только ведомству Игоря Сечина (глава «Лукойла» Вагит Аликперов уже заявил, что предложенная цена представляется ему слишком завышенной).

Известный российский эксперт в сфере нефтегазовой промышленности Михаил Крутихин считает, что сделка по покупке «Роснефтью» активов «Башнефти» может считаться отчасти разумной лишь в том случае, если в процессе последующей приватизации пакета самой «Роснефти» покупателем выступит негосударственная российская или зарубежная компания.

– И все равно впечатление от подобной сделки вызывает много сомнений, особенно если вспомнить первоначально заявленную цель нового этапа распродажи госактивов, а именно – пополнение бюджета за счет привлечения средств от внешних источников, – считает Михаил Крутихин. – Покупка одной госкомпанией другой госкомпании больше напоминает перекладывание денег из одного кармана в другой, чем внятную операцию по преодолению бюджетного дефицита.

Вот говорят, что покупка «Роснефтью» акций «Башнефти» до приватизации первой позволит повысить объем поступлений в бюджет за счет эффекта синергии активов – в виде роста пакета «Роснефти» к моменту его продажи. Конечно, перерабатывающие мощности башкирской компании хорошо впишутся в структуру «Роснефти» и поспособствуют росту ее акций, но, по моему мнению, таким трюкам место в репертуаре фокусника, а не солидной государственной компании. Ведь можно пойти дальше и на потоке заняться скупкой-перекупкой пакетов госкомпаний друг у друга, передав заботу об их будущем исключительно биржевым спекулянтам, – утверждает Крутихин.

Впрочем, иное мнение довольно оперативно высказали аналитики Газпрома и эксперты финансовой группы БКС, которые утверждают, что от подобной сделки могут выиграть все стороны: как «Роснефть» и государство за счет синергии активов, так и миноритарии «Башнефти», которые могут выручить за акции с премией в размере 10–15% к рынку.

Если верить господину Улюкаеву, очень скоро мы поймем, кто прав, а кто ошибался. При этом надо помнить слова не то Талейрана, не то Фуше по поводу казни Наполеоном герцога Энгиенского: «Это хуже, чем преступление. Это – ошибка».

Михаил Кац, Агентство ФинЭк