Эксперты назвали признаки ожидаемого замедления экономики

В российской экономике все более явно проявляются признаки замедления, и в первую очередь они обусловлены ростом ключевой ставки и увеличением издержек предприятий. К такому выводу пришли экономисты из Института народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) Российской академии наук в свежем краткосрочном анализе динамики ВВП, пишет РБК.

Тем не менее по итогам расчетов, основанных на доступных на начало ноября данных статистики, ИНП повысил прогноз прироста ВВП по итогам 2024 года: там ожидают, что экономика вырастет на 3,9%, что совпадает с официальным прогнозом Минэкономразвития (месяцем ранее ИНП прогнозировал годовой рост ВВП на 3,7%). Прогноз Банка России предполагает увеличение ВВП в этом году на 3,5–4%.

Основным фактором улучшения прогноза стал всплеск потребительской активности в сентябре—октябре, указывает ИНП. Так, согласно данным Росстата, оборот розничной торговли непродовольственными товарами в сентябре вырос на 7,7% в годовом выражении после 4,7% в августе. Авторы связывают это, в частности, с ростом продаж новых легковых автомобилей: с октября был повышен утильсбор, что обусловило опережающее увеличение продаж легковых машин до его вступления в силу.

По оценке «СберИндекса», на который ссылается ИНП, в октябре продажи непродовольственных товаров продолжили рост и увеличились на 8,1% год к году в реальном выражении. Высокий уровень потребительской активности поддерживается опережающим ростом реальных располагаемых доходов (на 9,4% за третий квартал), а также «уже ставшим традиционным ростом потребительского спроса в период повышения ключевой ставки», отмечают эксперты института. ЦБ повышает ставку на фоне разгона инфляции. Другим фактором, повлиявшим на пересмотр прогноза, ИНП называет восстановление объема производства сельхозпродукции в сентябре до прошлогоднего уровня после существенного спада в августе.

Несмотря на улучшение экономической динамики и более оптимистичный прогноз по ВВП, ИНП РАН отмечает, что факторы замедления экономической активности и ухудшения финансовых показателей в ряде секторов проявляются «все сильнее». «Это прежде всего связано с продолжающимся ужесточением денежно-кредитной политики и фронтальным увеличением других издержек: оплаты труда, транзакционных издержек во внешней торговле, тарифов на транспортировку и услуги ЖКХ, введением дополнительных сборов», — говорится в обзоре.

В ИНП выделяют следующие признаки замедления экономики:

• Снижение сальдированного финансового результата деятельности организаций — на 5,8% год к году за восемь месяцев, по данным Росстата, при росте оборота (выручки) организаций на 17,8% за январь—сентябрь. По мнению экономистов, это свидетельствует о «существенном снижении рентабельности в ряде отраслей и по экономике в целом».
• Продолжающаяся стагнация в строительстве «с вероятным переходом к спаду объемов строительных работ по мере ухудшения ситуации с доступностью жилья». Это связано с сокращением льготных программ ипотечного кредитования и ростом базовой ипотечной ставки (на начало ноября она составляла 25,45% для новостроек).
• Сокращение прироста кредитного портфеля граждан. По данным ЦБ, в сентябре он увеличился на 0,2 трлн руб. по отношению к августу, тогда как в предыдущие 12 месяцев ежемесячный прирост в среднем составлял 0,5 трлн руб. В реальном выражении темпы прироста кредитного портфеля физических лиц сократились до плюс 7,6% в годовом выражении на 1 октября 2024 года по сравнению с плюс 15,4% на 1 октября 2023 года.

По мнению авторов обзора, экономические итоги 2024 года «уже в значительной мере определены» и возможные отклонения в четвертом квартале могут изменить прирост ВВП за год не более чем на 1 процентный пункт.

В 2025 году Минэкономразвития в базовом варианте прогноза ожидает рост ВВП на 2,5%. ЦБ в базовом сценарии ожидает, что рост составит меньше — 0,5–1,5%.